陽春3月，關于房地產市場“回暖”的消息頻現，不僅北京、上海等一線城市的樓市出現“小陽春”，無錫等熱點城市的土地市場再現搶地現象，而且典型房企的融資總額也現大規模反彈。

　　繼2月環比下跌四成回到2018年水平后，3月40家典型上市房企完成融資總額環比大漲超8成，突破了1000億大關，不僅超過了今年1月創造的近一年新高，而且創出16個月新高。

　　融資總額的大幅上漲，是否意味著房企融資環境寬松了？土地市場會全面回暖嗎？

　　接受券商中國記者采訪的業內人士認為，最近房企融資環境比去年4季度略有寬松，大家拿到錢后，在土地市場也有明顯表現，部分二線城市搶地現象再現，溢價率上升。不過，全年來看，房企融資環境仍然偏緊，且今年企業已進入償債高峰期，資金壓力仍較大，全國土地市場持續全面回溫的可能性不大。

　　40房企融資總額環比大漲85.25%

　　同策研究院的最新數據顯示，3月，40家典型上市房企完成融資總額共計1024.2億元，環比大幅上漲85.25%，同比大幅上漲63%。自2017年11月融資達1246.18億以來（其中包含恒大600億元的股權融資），首次突破1000億大關，創16個月新高。

　　來源：同策研究院

　　與2月相比，3月的融資筆數、融資總額都創下了歷史新高，除中期票據總額有小幅下降外，其余的各種債權融資方式融資額度均大幅上漲，最高漲幅達464.84%。

　　數據顯示，3月債權融資額為985.15億元，環比上漲78.49%，占房企融資總量的96.19%：

　　其中，第一名是公司債融資，386.40億元，環比小幅上漲6.37%，占比37.73%；

　　第二名是其他債權融資324.9億元，環比大幅上漲464.84%，占比31.72%；

　　第三名是信托貸款融資158.64億元，環比大幅上升382.04%，占比15.49%；

　　第四名是境內銀行貸款74.81億元，環比上漲67.21%，占比7.30%；

　　第五名是中期票據40.40億元，環比下降24.51%，占比3.94%；

　　委托貸款、海外銀團貸款融資金額為0。

　　另外，股權融資金額為39.05億元，占總融資金額比重為3.81%，主要來自境內再融資總額的提升。

　　圖為2019年2月、3月典型上市房企融資情況對比，來源：同策研究院

　　其他債權融資總額創新高，環比大幅上漲464.84%，成3月最大亮點。主要有幾筆大額債券發生，其中最大筆金額來自招商蛇口發行的150億元可交換債券，其次是金地集團發行的30億元超短期融資券。

　　值得注意的是，3月整體融資成本在3%-7%之間，最高融資成本僅8.625%，與往期的百分之十幾的融資成本相比，下降趨勢明顯。

　　房企融資環境略有寬松

　　3月融資總額的大幅上漲，是否意味著房企融資環境有放松趨勢？

　　同策研究院總監張宏偉接受券商中國記者采訪時表示，現在房企融資環境確實寬松了一點，第一是正常的開發貸都能做了，去年四季度可能還有額度限制；第二是從資本市場環境來講，應該是允許借新還舊的，整個資本市場的環境比去年四季度寬松了一點；第三是融資的規模在增加，利率在降低。

　　“從去年11月開始，開發企業融資尤其是發債確實是寬松很多，近幾個月的融資額度較高，也使開發商資金面得到緩解。”上海易居房地產研究院副院長楊紅旭對券商中國記者說，目前可以說房企融資環境略有放松，因為去年以來多次降準后，整個國內貨幣政策總體是趨松了，但中央還是強調是定向寬松，向實體經濟和小微企業放松為主，房地產的融資從政策口徑來看目前是沒有放松的，但是多次降準后整個金融體系的錢多了，對開發商的融資也有局部放松。

　　熱點城市土地競拍熱度回升

　　房企資金壓力緩解后，土地市場也有明顯反應，近期部分二線城市土地市場開始回暖。

　　據中原地產監測，4月3日，無錫市出讓3宗住宅土地，吸引了近60家房企參與競拍，最高溢價率達79.39%。其中，融創獲得2宗，另外還有一宗需要搖號。

　　中原地產的數據還顯示，3月下旬以來，部分城市的土地市場相比1-2月的低迷有所恢復，其中合肥、天津、杭州、溫州等城市賣地數量有所增加，溢價率上升。3月下旬以來全國住宅地塊合計成交55宗，溢價率低于20%的只有17宗，有19宗溢價率超過40%，其中5宗溢價率超過100%。

　　中國指數研究院的數據也顯示，3月份，合肥、重慶、杭州等熱點城市宅地市場明顯回暖，成交樓面價及溢價率均出現不同程度回升，全國300個城市住宅用地流拍宗數占比下降至1.8%，為2018年以來單月最低水平。

　　中原地產首席分析師張大偉表示，在融資壓力有所緩解下，部分企業再次開始進入土地市場搶地，2018年土地市場因為持續的調控為明顯降溫，部分企業拿地較少，而在最近降準后市場出現復蘇跡象的情況下，房企再次進入土地市場，特別是部分熱點城市，土地市場最近明顯開始活躍，溢價率上升迅速。從拿地企業看，以中型房企為主，包括蘇州等城市出現了地方國企的積極拿地，在房地產市場競爭中，龍頭房企逐漸放緩規模擴張，但中小型房企繼續加大規模擴張，成為了最近拿地市場的主力。

　　易居研究院研究員王若辰也認為，3月熱點二線城市地價反彈明顯，一方面因為一季度房企發債融資較多帶來資金面的好轉。另一方面因為房企拿地預期從三四線城市向一二線城市的轉移，同時一線城市供地量又較少，熱點二線城市成為首選的拿地對象。

　　“大家拿到錢之后在土地市場上有所表現，最近熱點城市土地市場開始回暖。”張宏偉預計，房企融資的寬松應該會持續幾個月時間，接下來土地市場回溫的特點有可能會更加明顯。

　　不過，中國指數研究院則認為，全年來看，房企融資環境仍然偏緊，且今年企業已進入償債高峰期，資金壓力仍較大，全國土地市場持續全面回溫的可能性不大，三四線城市降溫態勢已現，但一二線城市基于更好的基本面以及對各類資源的強吸引力，獲得更多企業側重，土地市場將保持一定熱度。