惠譽評級表示，2019年中資租賃公司可能會面臨資本和融資限制以及監(jiān)管趨嚴帶來的壓力，而經(jīng)濟增速放緩也會使資產(chǎn)質(zhì)量受到考驗。惠譽已將行業(yè)展望從穩(wěn)定調(diào)整為負面，并預(yù)計獨立第三方租賃公司將面臨評級壓力。

　　該行業(yè)繼續(xù)受益于對于租賃融資的基本需求，以及政府政策為開拓多元化融資渠道（尤其是中小企業(yè)）所作的努力。此外，按照國際標準衡量，國內(nèi)租賃滲透率仍然較低，表明長期增長前景依然強勁。?

　　但是，監(jiān)管部門控制金融行業(yè)風險及遏制影子銀行活動的舉措已對租賃公司形成短期挑戰(zhàn)。資本限制將使整個行業(yè)的增速放緩。較為成熟的獨立第三方租賃公司獲得資本的難度將會增加，惠譽預(yù)計它們近年來快速擴張的步伐也將有所放緩。銀行金融租賃子公司可能會開始發(fā)行合格資本工具，但其獲得母公司的資本來支持增長的可能性較小，因為銀行自身的資本水平也正面臨挑戰(zhàn)。?

　　由于缺乏母公司支持，且融資更加依賴影子銀行產(chǎn)品，獨立第三方租賃公司的融資成本已經(jīng)升高。銀行金融租賃子公司的融資渠道仍然比較暢通，但2019-2021年擴大的境外再融資需求正面臨上升的美元資金成本。在中國，大多數(shù)的租金支付是固定的，這意味著，隨著短期債務(wù)再融資成本的增加，凈息差將收窄。?

　　信貸緊縮和經(jīng)濟增速放緩可能會對資產(chǎn)質(zhì)量造成影響，特別是國內(nèi)的資產(chǎn)表現(xiàn)可能會隨著租賃資產(chǎn)的成熟而走弱。較年輕的機隊機齡及強勁的客運量增長應(yīng)能持續(xù)支持飛機租賃資產(chǎn)（占銀行金融租賃子公司資產(chǎn)的10%-40%）的資產(chǎn)質(zhì)量。?

　　租賃行業(yè)的監(jiān)管變化從長期來看將具有正面影響，但在短期內(nèi)可能對獨立第三方租賃公司形成挑戰(zhàn)。融資租賃公司的監(jiān)管職責在2018年從商務(wù)部劃轉(zhuǎn)到中國銀行保險監(jiān)督管理委員會（銀保監(jiān)會），而惠譽預(yù)計銀保監(jiān)會將于2019年發(fā)布監(jiān)管指導(dǎo)。監(jiān)管機構(gòu)的變化和新監(jiān)管指導(dǎo)的出臺將有望加強監(jiān)管監(jiān)督和透明度。?

　　競爭壓力很可能導(dǎo)致行業(yè)整合，那些信用狀況較弱或從事非正規(guī)活動的獨立第三方租賃公司最有可能被淘汰。品牌實力較強大、經(jīng)營模式較成熟、融資渠道較暢通的租賃公司終將受益-但對優(yōu)質(zhì)承租人和租賃資產(chǎn)的競爭可能仍將激烈。