導(dǎo)讀：在很多投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為該快速擴(kuò)張時(shí)，弘基金選擇穩(wěn)健發(fā)展。因?yàn)樵诤诵募軜?gòu)、人員組織沒有堅(jiān)實(shí)的情況下，過速擴(kuò)張等于快速死亡。

　　“在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)，很多投資機(jī)構(gòu)資金充裕，卻難以搶到好項(xiàng)目。在經(jīng)濟(jì)增速放緩后，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，但投資機(jī)構(gòu)卻沒有足夠的資金去做投資?！苯眨牖饎?chuàng)始合伙人兼CEO孫銘辰接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)說。

　　今年以來受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，許多投資機(jī)構(gòu)面臨募資難的現(xiàn)狀，并放緩了投資節(jié)奏。在專業(yè)細(xì)分的地產(chǎn)基金領(lǐng)域，也面臨同樣的難題，弘基金是如何應(yīng)對(duì)的？

　　不盲目擴(kuò)張追求規(guī)模

　　弘基金成立于2015年初，主要聚焦于不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域投資，做全球資產(chǎn)的配置。據(jù)了解，在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域有三大市場(chǎng)——增量市場(chǎng)、存量市場(chǎng)和資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，弘基金主要布局存量市場(chǎng)和資產(chǎn)證券化市場(chǎng)。

　　截至2018年5月，弘基金已累計(jì)完成投資及資產(chǎn)管理規(guī)模逾50億元?；鹚顿Y運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目包括，位于上海閔行區(qū)的“當(dāng)代萬國(guó)府MOMΛ”項(xiàng)目、位于北京市朝陽區(qū)的招商局大廈高層區(qū)域物業(yè)項(xiàng)目、位于澳大利亞墨爾本的辦公物業(yè)項(xiàng)目等。

　　“在我們創(chuàng)立的這三四年間，有很多同行逐漸消失了。但弘基金仍在持續(xù)運(yùn)營(yíng)，而且基本上投的每個(gè)項(xiàng)目都可以賺到錢。我們走得比較穩(wěn)，即使在市場(chǎng)行情很好、投資資金充裕時(shí)，弘基金也沒有為了投資而投資，去以很高的估值拿項(xiàng)目。”孫銘辰說。

　　在很多投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為該快速擴(kuò)張時(shí)，弘基金選擇穩(wěn)健發(fā)展。因?yàn)樵诤诵募軜?gòu)、人員組織沒有堅(jiān)實(shí)的情況下，過速擴(kuò)張等于快速死亡。

　　“我認(rèn)為慢一些是可以接受的，但是一定要活下去。我們現(xiàn)在才經(jīng)歷了一個(gè)周期，到經(jīng)歷第二個(gè)完整周期后，公司才算真正站得住。然后，我們才會(huì)考慮下階段的擴(kuò)張。公司這樣發(fā)展十年后，相信該有的規(guī)模也都會(huì)有。”孫銘辰說。

　　在許多同行消失的同時(shí)，有PEVC背景的競(jìng)爭(zhēng)者卻越來越多。孫銘辰認(rèn)為，這體現(xiàn)出不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域的投資價(jià)值，比如弘毅投資、IDG資本等都在做存量資產(chǎn)的收購。他們?cè)诒尘啊①Y歷、人脈各方面，都具有自身的優(yōu)勢(shì)。但弘基金這樣精細(xì)化管理的公司，仍有生存空間。

　　不必強(qiáng)求逆周期投資

　　目前在經(jīng)濟(jì)增速放緩的形勢(shì)下，不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域也受到許多影響。對(duì)增量市場(chǎng)來說，受監(jiān)管政策等的影響，地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目并不那么賺錢。對(duì)存量市場(chǎng)來說，由于很多行業(yè)都不景氣，企業(yè)裁員事件頻頻發(fā)生，辦公物業(yè)運(yùn)營(yíng)的空置率也在提高。

　　對(duì)此，孫銘辰表示，現(xiàn)在是逆周期抄底的好時(shí)機(jī)，但卻很少有機(jī)構(gòu)在這種時(shí)候能夠拿到真金白銀。國(guó)內(nèi)的地產(chǎn)基金其實(shí)也很難真正做到逆周期投資，因?yàn)榛鸬腖P很多是上市公司、高凈值人群，但他們現(xiàn)在也面臨去杠桿的壓力。

　　中國(guó)的投資資金不像歐美底蘊(yùn)深厚的老牌資本，不像日韓累積下的運(yùn)營(yíng)資金，也不像中東的石油美元。中國(guó)境內(nèi)許多可投資資金是杠桿體系下的信貸資金，沒有沉淀性、抗周期性，所以在去杠桿的大背景下會(huì)出現(xiàn)全面吃緊的情況。

　　“我們也不必強(qiáng)行去做逆周期投資，因?yàn)橥顿Y本來就應(yīng)該順應(yīng)周期和大勢(shì)，隨之尋找相應(yīng)的機(jī)會(huì)?！睂O銘辰說。反觀外資地產(chǎn)基金，則在逆周期方面有更好的表現(xiàn)。當(dāng)中國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)處于上行周期時(shí)，他們主要在出貨。今年地產(chǎn)市場(chǎng)下行，他們則開始加大在中國(guó)的布局。

　　對(duì)于現(xiàn)階段的弘基金來說，募資是比投資更為緊迫的事?！艾F(xiàn)在不是說沒有好項(xiàng)目，而是可投的資金很少。”孫銘辰說?！?019年會(huì)是投資的好年份，但是募資的壞年份。在這兩邊取得平衡，才能走出寒冬的困局。我個(gè)人的工作重心會(huì)放在募資上，團(tuán)隊(duì)的工作重心會(huì)在投資方面?！?/p>

　　2019年，弘基金的主要戰(zhàn)略還是穩(wěn)健發(fā)展。在募資方面，弘基金一方面會(huì)跟海外LP接觸尋求合作空間。另一方面，公司將繼續(xù)開拓境內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源。

　　“并不是所有公司都沒錢了，弘基金主要做存量資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)，符合國(guó)家的政策方針，也符合成熟經(jīng)濟(jì)體的商業(yè)模式，相信能獲得一些優(yōu)質(zhì)資金支持?！睂O銘辰說。在投資方面，不管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何，弘基金將繼續(xù)堅(jiān)持本心專注于價(jià)值投資。