降溫大雪預警

　　據天氣預報信息，25日至30日，將有一股強冷空氣攜大風降溫和冰凍雨雪影響我國中東部大部分地區。

　　26-27日，冷空氣主要影響東北、華北、黃淮一帶，北方大部氣溫將在27至28日跌至谷底，創入冬來新低。東北大部最低氣溫降至-25℃左右，天寒地凍；京津冀等地降至-10℃左右，其中北京連續5天最低氣溫低于-10℃；河南、山東一帶氣溫也降至-8℃上下，比常年同期明顯偏冷。27日，甘肅東部、陜西南部、四川北部、重慶、貴州、湖南西部雨雪過程開始，其中甘肅東南部、陜西南部等地局地有大雪或暴雪（10～15毫米）。

　　27-28日雨雪再次加強，河南中南部，山東北部山西南部陜西河南安徽有小到中雪，局地大雪。陜西河南安徽有小到中雪，局地大雪，湖北湖南安徽有小雪或雨夾雪，冰凍。

　　煤市真情實況

　　產地方面：山西地區，主產地煤炭市場疲軟運行。整體煤礦坑口價格弱勢小幅下行，個別煤礦價格下調5-20元/噸。陜西榆林神府地區，塊煤需求較差，部分礦塊煤價格下調10-20元；末煤價格穩中小降，大部分煤礦銷售一般，有少量庫存；鄂爾多斯(600295)地區需求未見好轉，個別煤礦庫存依然較高，末煤價格持續下行，部分煤礦價格再次下調5-10元。

　　港口方面：據了解，臨近年底煤礦減產、停產情況增多，加上煤價大幅下滑，市場發運積極性降低，調入量持續低位；而在電廠耗煤增加的情況下，下游電廠拉運積極性較前小幅有提升，環渤海四港庫存整體下滑。2018年12月26日，北方四港區總場存2305.3萬噸，其中，秦皇島港場存592.5萬噸，曹妃甸港場存919.1萬噸，京唐港場存595.6萬噸，黃驊港場存198.1萬噸。價格方面，近期港口需求有所增加，但下游還盤抑價偏低，貿易商出貨仍比較困難，實際成交偏少，現動力末煤（CV5500）主流報價580-585元。（12月26日，最新一期（2018年12月19日至2018年12月25日）環渤海動力煤價格指數報收于569元/噸，環比下降1元/噸。

　　電廠方面：盡管近期電廠平均耗煤需求有所增加，但下游電廠在庫存較高及下月外貿煤炭補充預期等影響，補庫需求改善空間仍顯有限。12月26日數據顯示，沿海六大電庫存1612.19萬噸，日耗73.54萬噸，存煤可用天數21.92天。

　　進口方面：今年前11個月，煤炭進口量已略超去年全年總量27090萬噸。考慮海關平抑進口目標，今年最后一個月會有多少進口煤通關目前仍充滿不確定性，但預計環比將會進一步下降。當前對于明年的進口煤政策目前仍未有具體的明確消息。據最新消息稱，防城港本周庫存與上周相比并無太大變化，外貿煤大約260萬噸左右。港上本周卸了兩船印尼煤，大部分國際煤還在港外，不允許靠卸。

　　年底煤價的最后機會

　　當前，港口煤價不斷下行，5500大卡煤跌至580元/噸附近。但基于以下幾點判斷，當前無需對煤價過度悲觀，市場也多認為當前煤價已跌至谷底，加之新一輪降溫降雪將至，煤價或止跌企穩。

　　一是近期煤價快速下降，已逐步接近進口煤與長協煤價格，一是貿易商從產地到港口發運成本嚴重倒掛，貿易商目前多不愿低價拋貨。

　　二是臨近春節，終端用戶仍有補庫需求，當前煤價處在相對低位，終端或趁機抄底，拉運積極性將有所提升。

　　三是降溫、暴雪將至，日耗或有大幅增加，日耗增加庫存消化，沿海用煤寬松的格局或有所縮緊。

　　需要注意的是，年底煤價或止跌企穩，但反彈幅度不會太大。畢竟今冬的供需結構與去年相比大不相同，終端電廠庫存全年高位；且進入一月份，進口煤也將通關，將再次對國內煤價形成壓制。