導讀：在很多投資機構認為該快速擴張時，弘基金選擇穩健發展。因為在核心架構、人員組織沒有堅實的情況下，過速擴張等于快速死亡。

　　“在經濟高速增長時，很多投資機構資金充裕，卻難以搶到好項目。在經濟增速放緩后，優質項目陸續進入市場，但投資機構卻沒有足夠的資金去做投資。”近日，弘基金創始合伙人兼CEO孫銘辰接受21世紀經濟報道記者采訪時說。

　　今年以來受宏觀經濟形勢的影響，許多投資機構面臨募資難的現狀，并放緩了投資節奏。在專業細分的地產基金領域，也面臨同樣的難題，弘基金是如何應對的？

　　不盲目擴張追求規模

　　弘基金成立于2015年初，主要聚焦于不動產領域投資，做全球資產的配置。據了解，在不動產領域有三大市場——增量市場、存量市場和資產證券化市場，弘基金主要布局存量市場和資產證券化市場。

　　截至2018年5月，弘基金已累計完成投資及資產管理規模逾50億元。基金所投資運營的項目包括，位于上海閔行區的“當代萬國府MOMΛ”項目、位于北京市朝陽區的招商局大廈高層區域物業項目、位于澳大利亞墨爾本的辦公物業項目等。

　　“在我們創立的這三四年間，有很多同行逐漸消失了。但弘基金仍在持續運營，而且基本上投的每個項目都可以賺到錢。我們走得比較穩，即使在市場行情很好、投資資金充裕時，弘基金也沒有為了投資而投資，去以很高的估值拿項目。”孫銘辰說。

　　在很多投資機構認為該快速擴張時，弘基金選擇穩健發展。因為在核心架構、人員組織沒有堅實的情況下，過速擴張等于快速死亡。

　　“我認為慢一些是可以接受的，但是一定要活下去。我們現在才經歷了一個周期，到經歷第二個完整周期后，公司才算真正站得住。然后，我們才會考慮下階段的擴張。公司這樣發展十年后，相信該有的規模也都會有。”孫銘辰說。

　　在許多同行消失的同時，有PEVC背景的競爭者卻越來越多。孫銘辰認為，這體現出不動產領域的投資價值，比如弘毅投資、IDG資本等都在做存量資產的收購。他們在背景、資歷、人脈各方面，都具有自身的優勢。但弘基金這樣精細化管理的公司，仍有生存空間。

　　不必強求逆周期投資

　　目前在經濟增速放緩的形勢下，不動產領域也受到許多影響。對增量市場來說，受監管政策等的影響，地產開發項目并不那么賺錢。對存量市場來說，由于很多行業都不景氣，企業裁員事件頻頻發生，辦公物業運營的空置率也在提高。

　　對此，孫銘辰表示，現在是逆周期抄底的好時機，但卻很少有機構在這種時候能夠拿到真金白銀。國內的地產基金其實也很難真正做到逆周期投資，因為基金的LP很多是上市公司、高凈值人群，但他們現在也面臨去杠桿的壓力。

　　中國的投資資金不像歐美底蘊深厚的老牌資本，不像日韓累積下的運營資金，也不像中東的石油美元。中國境內許多可投資資金是杠桿體系下的信貸資金，沒有沉淀性、抗周期性，所以在去杠桿的大背景下會出現全面吃緊的情況。

　　“我們也不必強行去做逆周期投資，因為投資本來就應該順應周期和大勢，隨之尋找相應的機會。”孫銘辰說。反觀外資地產基金，則在逆周期方面有更好的表現。當中國地產市場處于上行周期時，他們主要在出貨。今年地產市場下行，他們則開始加大在中國的布局。

　　對于現階段的弘基金來說，募資是比投資更為緊迫的事。“現在不是說沒有好項目，而是可投的資金很少。”孫銘辰說。“2019年會是投資的好年份，但是募資的壞年份。在這兩邊取得平衡，才能走出寒冬的困局。我個人的工作重心會放在募資上，團隊的工作重心會在投資方面。”

　　2019年，弘基金的主要戰略還是穩健發展。在募資方面，弘基金一方面會跟海外LP接觸尋求合作空間。另一方面，公司將繼續開拓境內的優質企業資源。

　　“并不是所有公司都沒錢了，弘基金主要做存量資產的經營運營，符合國家的政策方針，也符合成熟經濟體的商業模式，相信能獲得一些優質資金支持。”孫銘辰說。在投資方面，不管經濟形勢如何，弘基金將繼續堅持本心專注于價值投資。