中國是全球啤酒消費量最大也是未來潛力最大的市場，中國啤酒行業處在由成長期向成熟期發展的階段。不過自2014年以來中國啤酒行業開始步入低迷期，2017年中國啤酒行業全年實現產量4401.5萬千升,同比下降0.7%，繼續呈現負增長。在整個啤酒市場處于不景氣的狀態，部分啤酒企業在困局中尋找新的出路使公司保持強大的競爭力，但也有啤酒龍頭企業逐漸出現掉隊的趨勢。

　　隨著啤酒行業集中度不斷提高，燕京啤酒等前五家位于第一集團軍的啤酒企業銷售量已超過中國啤酒銷售量的80%以上。在經歷過跑馬圈地之后的啤酒行業，五大巨頭（華潤啤酒、青島啤酒、百威、燕京啤酒、嘉士伯）之間的競奪已經由“搶份額”轉向“搶利潤”，布局高端啤酒成為新一輪競爭的關鍵。其中，產品結構相對低端的華潤啤酒，日前斥巨資收購喜力在華7家工廠，布局高端業務表露無遺。而另外三家巨頭青島啤酒、百威、嘉士伯亦是動作頻頻。反觀燕京啤酒，其產品結構仍然是以清爽酒為基礎、以中檔酒為主突破，但是在高端啤酒領域發力不足，燕京啤酒也意識到了目前的困境，因此推出過愛爾、IPA、世濤三款高端產品，不過均沒有形成太大的市場反響。

　　其實從目前中國的啤酒五強來看，嘉士伯、燕京啤酒的綜合能力、利潤等已經不能與前三強相提并論了。據分析，現在整個中國啤酒市場應該呈現的是“3+2”的模式，以前所謂的第一軍團五個品牌來說，其實燕京跟嘉士伯已經跌出了第一軍團，淪為第二軍團。據數據統計，燕京啤酒在北京擁有85%的市場占有率，在北京外的其它華北省區，以及廣西和內蒙，最常見的也是燕京啤酒。嘉士伯專攻西南市場（重慶、四川、云南和貴州）；實力不雄厚的珠江啤酒和惠泉啤酒則將目標鎖定在攻下一兩個省市。

　　資料來源：中商產業研究院整理

　　業績仍無明顯起色凈利潤大幅減少

　　燕京啤酒成立于1980年，總部位于北京，是一家啤酒生產企業。燕京已經成為中國最大啤酒企業集團之一。燕京啤酒特色產品主要為12°P燕京原漿白啤、10°P燕京純生啤酒、10°P燕京鮮啤、10°P清爽型啤酒、本色、Party啤酒、菊花啤酒。該品牌在北京市場的占有率曾達到85%，并在產銷量上超越青島啤酒，一時風光無限，成為國內啤酒五強之一，與華潤雪花、青島啤酒、百威英博、嘉士伯啤酒一起位列行業一線。但是目前來看，燕京啤酒業績并不樂觀。

　　在2014年之后，中國啤酒行業開始步入連續四年低迷期，燕京啤酒的營業收入和凈利潤都呈現下滑趨勢。其中公司凈利潤更是大幅下滑，數據顯示，2014-2017年燕京啤酒的凈利潤從7.26億元急速下降至1.61億元。進入到2018年下半年，燕京啤酒的業績仍無明顯起色。根據燕京啤酒最新發布的三季報顯示，公司實現營收102.33億元，同比增長0.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.11億元，同比微增0.09%。在銷售旺季的第三季度，燕京啤酒營收為38.58億元，同比微增0.10%；凈利潤1.04億元，同比大幅降低12.21%。

　　數據來源：中商產業研究院整理

　　核心市場全面失守華中地區下滑10.37%

　　燕京啤酒近年并沒有在資本市場進行大的整合和并購，其核心市場仍然是北京、天津、兩廣、內蒙等地，從產業面來看，布局狹窄，開工力度不足，以致拖累利潤。重要的是，燕京啤酒的核心市場也在被其它企業蠶食，呈現出業績下滑。從2017年年報數據來看，燕京啤酒的華北、華東、華南和華中地區全面失守，營業收入全線下滑，其中最為重要的根據地市場華北地區下滑0.58%，華中地區則淪為重災區，下滑了10.37%，這必然會對燕京啤酒的業績造成重大打擊。

　　除了各地區收入下滑外，態勢上揚的漓泉品牌遭遇當地食藥監局“點名”。2018年8月9日，廣西食藥監局公布《關于燕京啤酒股份有限公司體系檢查情況的通告》，根據桂食藥監辦食生〔2018〕4號的具體檢查和評分規定，發現燕京啤酒股份有限公司在生產場所、設備設施、工藝布局、物料儲存和分發制度、過程管理制度、人員管理制度、檢驗管理制度、不合格品管理制度、食品安全追溯制度等9個方面內容共12個檢查項目中存在問題。對此，廣西食藥監局要求玉林食藥監局對發現的問題進行處理，燕京啤酒（玉林）有限公司應按要求認真進行整改，并積極配合當地食品藥品監管部門開展調查和處理工作。

　　數據來源：中商產業研究院整理

　　啤酒銷量持續走低主品牌增長乏力

　　在啤酒業務銷量方面，燕京啤酒主打“1+3”戰略，即以燕京啤酒為主品牌，惠泉、漓泉和雪鹿三個為副品牌的組合戰略。2018年燕京啤酒持續優化普通酒以清爽為代表、中檔酒以鮮啤為代表、高檔酒以純生為代表、個性化產品以原漿白啤為代表的產品結構。2018年1-9月份，公司實現啤酒銷量364萬千升，同比下滑7.76%。其中燕京主品牌銷量251萬千升，同比下滑14.9%；“1+3”品牌銷量334萬千升，同比下滑8.11%，即除燕京外的三個副品牌實現銷量83萬千升，同比上漲20.50%，主要是漓泉品牌所貢獻。預計全年主品牌銷量為268萬噸，同比下降14.5%。

　　啤酒業務收入連續五年下降盈利能力降低

　　數據顯示，燕京啤酒近年來啤酒業務收入下滑明顯，收入從2013年130.11萬元下降至2017年的104.43萬元，按照近四年的下滑趨勢來看，今年啤酒業務收入極有可能跌破100萬元。從其啤酒業務收入占主營業務收入比重來看，占比也在逐年下滑。另外，經過統計整理，我們可以看到啤酒業務毛利率也從2013年40.35%下降至2017年38%，并且整體仍然保持一個下降趨勢。

　　總體看來，燕京啤酒目前面臨著“內憂外患”的局面，外部啤酒市場下行，競爭對手大力布局高端啤酒搶占高利潤；內部企業業績持續下滑，產品以中低端啤酒為主，盈利能力降低等因素也導致了目前燕京啤酒暫時從啤酒五巨頭中地位下降。除此之外，燕京啤酒還面臨著管理層遭遇繼任大考的挑戰。不過，毋庸置疑的是，作為一家經營30余年的老品牌，燕京啤酒在市場上具有一定的品牌和消費基礎，只要堅持品質提升和高端培育，依然具備再次做強的可能。同時，目前公司生產運營效率存在很大改善空間，也是盈利能力提升的重點，燕京啤酒需要通過加大品質創新和提高生產運營效率來真正提高盈利能力。

　　更多資料請參考中商產業研究院發布的《2018-2023年中國啤酒行業市場前景及投資機會研究報告》。