互聯網金融行業在摸爬滾打中前進，終于來到了關鍵時刻。

　　“成王敗寇，就在這一刻了。”談到行業的近期情況，多位互聯網金融行業從業者都發出了類似的感慨。互聯網金融從業者的2018年，過的并不容易，在經歷了外界的質疑，投資者普遍的資金出逃之后;到了年末歲初，重塑行業信心，追討欠款，幾乎成為大部分平臺的日常工作。

　　但對一些頭部平臺來說，他們也有不同的感受。

　　“回顧過去這些年的互金行業發展，每一次的行業繁榮期，實際上從業者業務開展起來難度較大;每一次的行業波折整頓期，身處其中的從業者反而會感受到業務開展起來比較容易。”回顧過去十來年的互金行業發展，人人貸總裁楊一夫對《中國經營報》記者表示。

　　“金融行業中存在3年盈利期的理論，成立三年后，會累積一定程度的風險，然后集中爆發，2018年出現的行業情況，和2015年的行業大爆發相關。”開鑫金服總經理周治翰也認為，行業將在出清后更加規范發展。

　　無論如何，互聯網金融行業的從業者都對2019年充滿期待，“規范化”“備案”成為從業者嘴里被頻繁提及的詞語。

　　利率普降

　　多位從業者回憶表示，互聯網金融行業發展至今，借款人利率的走低是行業發展合規化的標志性事件之一。

　　相較如今的利率水平，互聯網金融誕生初期的行業綜合利率普遍較高。網貸之家數據顯示，2014年1~6月行業綜合收益率為20.12%。開鑫金服方面認為，行業早期的利率之所以較高，主要彼時處于發展初期，互聯網金融平臺剛成立，為了迅速打開市場，往往會通過加息、補貼來吸引用戶，這在一定程度上導致行業綜合收益率高企。此外，民間借貸的利率本來就相對較高，網絡借貸是民間借貸的線上化，網貸產品收益是民間借貸利率的線上化體現，比當時很多理財產品的收益都要高不少。

　　據記者了解，2013年前后互聯網金融行業的借款利率普遍超過36%，理財端給到投資人的收益率也普遍在18%左右，對于當時的資金情況，多位從業者表示，這和當時線下小貸公司的出借利息相一致。

　　事實上，在行業發展初期時，通過網貸平臺借錢的大多數是個人、個體工商戶或小微企業，他們往往比較難通過其他渠道獲得資金但是又急需資金，愿意支付更高的利息，因此網貸平臺能夠給投資人的收益也相應會提高。

　　而當時有關投資收益的法律法規尚不健全。2015年8月最高法頒發《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》，規定了24%和36%的年化利率限定范圍。另外，隨著行業發展，監管逐步健全，行業合規化運營的成本也越來越高，平臺利率下降也是發展必然。

　　至2017年11月，由于現金貸的高利率引發了一系列問題，網貸平臺的借款利息問題也開始引起各方重視。根據《民間借貸法》，借款利率超過年利率24%的部分不予支持，超過36%的部分必須返還，在24%至36%之間的部分若已經支付則不必返還。

　　周治翰認為，“行業中借款利率的逐步走低，首先是政策要求，其次是資金供給方增加了，互金平臺在非常短的時間里快速從最早期的幾百家發展到幾千家，同時還有其他的參與主體進入到這個市場。因此在市場充分競爭的前提下，資金利率走低是順其自然的。”

　　楊一夫表示，在個人消費信貸端，曾經出現過一些創新性的業務，如校園貸、首付貸、現金貸以及股票配資類的業務等。但是人人貸沒有涉及以上業務，主要原因包括不符合政策導向，以及不符合人人貸的價值觀導向。楊一夫認為，“這一類的業務容易讓用戶陷入借貸陷阱，但不會對他們的生活起到正向的促進作用，這是不符合人人貸做普惠金融的價值觀的。”

　　值得注意的是，在個人借款業務部分，楊一夫認為，行業發展初期盡管借貸利率高，但風控措施也做得很到位。“當時因為數據信息不夠全面，因此借款人的違約水平都是由人工信審把握的。風控人員每天處理四五筆業務，雖然借款人承擔的利率高，但風險控制的比較好。當時的中后臺成本也沒那么高，18%的借款利息還是比較合理的。”

　　深圳市錢誠互聯網金融研究院統計數據顯示，2018年上半年P2P網貸利率9.32%，而第一網貸不久前發布的P2P網貸行業快報數據顯示，2018年上半年全國P2P網貸平均綜合年利率9.32%。其中，年利率在10%以內的P2P網貸成交額占比為64.58%，利率在10%~18%之間的網貸成交額占比35.18%。而只有0.09%的P2P網貸成交額年利率在24%以上。

　　監管環境日趨完善

　　從2007年中國誕生第一家網貸平臺至今，網貸已經走過了十一年的歷史。這期間，行業經歷了起步、高速擴張、風險集中爆發和合規整治幾個階段。監管政策也從無到有，并且根據不同階段的業態和暴露出的問題做出了微觀調整。

　　成立于2012年的開鑫貸，也是最早一批成立的平臺之一。周治翰回憶表示，2012年成立之初，當時并無相關的監管政策。2013年4月，江蘇省金融辦出臺了《江蘇省小額貸款公司開鑫貸業務管理辦法(暫行)》，詳細制定了江蘇省小貸公司參與開鑫貸業務的擔保機構準入原則，規定開鑫貸公司須在江蘇省金融辦監管評級的基礎上，選取A級以上(含A級)，實力雄厚、經營規范、風險控制嚴格的小貸公司作為開鑫貸業務的擔保機構，進行風險調查和提供擔保。該《辦法》主要涉及到小貸公司的準入機制，哪類的小貸公司可以從事這類業務等。

　　如果說2012年是行業的起步階段，到了2014年初，行業存在感越來越強，目前業內的頭部平臺幾乎都在那個時間點成立。

　　互金行業開始引起了監管層的重視。周治翰表示，“行業從業者越來越多，監管部門也開始注意互聯網金融行業。但當時整個行業仍然面臨無監管、無門檻的局面。此外，值得注意的是，各家互聯網金融平臺開始在資產端上各顯神通。”

　　回顧行業各個階段，從業者的感受和旁觀者截然不同。

　　“在2013年至2015年前后，行業經歷了一個快速增長的階段，從幾百家平臺突然爆發至幾千家平臺，資本力量也開始在這個階段進入這一行業，所有的旁觀者看好這個行業。”楊一夫回憶表示，“但現在回憶起來，那個階段對從業者來說并不是最好的階段。我們需要面對人力成本和運營成本的增加，業務端的競爭也突然激烈起來，那個時間段里，每天都有新平臺出現，每天都有平臺拿到融資，整個行業的平臺數量每年300%的增長;此外借款人過度負債的問題也開始出現。”

　　進入2016年，監管部門密集出臺了各項監管政策，網貸行業開始進入“監管元年”。事實上，在2016年下半年曾經出現過短暫的行業風險暴露，但這給了頭部平臺得以發展的機會。

　　楊一夫表示，在2016年8月24日，網貸監管暫行辦法出臺后，行業開始進入一個較好的發展期，“新增業務更容易做了，流量和資金成本降低了”。

　　目前，互聯網金融充分發揮了支持實體、服務百姓的功能，成為了傳統金融的有益補充，獲得了監管部門的肯定。但另一方面，互聯網金融聚集了個人、小微企業對小微金融的需求，在快速發展壯大的同時，也因為涉眾、初期的野蠻生長而積聚了諸多風險，面臨更多的監管壓力。