互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在摸爬滾打中前進(jìn)，終于來到了關(guān)鍵時刻。

　　“成王敗寇，就在這一刻了。”談到行業(yè)的近期情況，多位互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從業(yè)者都發(fā)出了類似的感慨。互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者的2018年，過的并不容易，在經(jīng)歷了外界的質(zhì)疑，投資者普遍的資金出逃之后;到了年末歲初，重塑行業(yè)信心，追討欠款，幾乎成為大部分平臺的日常工作。

　　但對一些頭部平臺來說，他們也有不同的感受。

　　“回顧過去這些年的互金行業(yè)發(fā)展，每一次的行業(yè)繁榮期，實際上從業(yè)者業(yè)務(wù)開展起來難度較大;每一次的行業(yè)波折整頓期，身處其中的從業(yè)者反而會感受到業(yè)務(wù)開展起來比較容易。”回顧過去十來年的互金行業(yè)發(fā)展，人人貸總裁楊一夫?qū)Α吨袊?jīng)營報》記者表示。

　　“金融行業(yè)中存在3年盈利期的理論，成立三年后，會累積一定程度的風(fēng)險，然后集中爆發(fā)，2018年出現(xiàn)的行業(yè)情況，和2015年的行業(yè)大爆發(fā)相關(guān)。”開鑫金服總經(jīng)理周治翰也認(rèn)為，行業(yè)將在出清后更加規(guī)范發(fā)展。

　　無論如何，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的從業(yè)者都對2019年充滿期待，“規(guī)范化”“備案”成為從業(yè)者嘴里被頻繁提及的詞語。

　　利率普降

　　多位從業(yè)者回憶表示，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展至今，借款人利率的走低是行業(yè)發(fā)展合規(guī)化的標(biāo)志性事件之一。

　　相較如今的利率水平，互聯(lián)網(wǎng)金融誕生初期的行業(yè)綜合利率普遍較高。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年1~6月行業(yè)綜合收益率為20.12%。開鑫金服方面認(rèn)為，行業(yè)早期的利率之所以較高，主要彼時處于發(fā)展初期，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺剛成立，為了迅速打開市場，往往會通過加息、補(bǔ)貼來吸引用戶，這在一定程度上導(dǎo)致行業(yè)綜合收益率高企。此外，民間借貸的利率本來就相對較高，網(wǎng)絡(luò)借貸是民間借貸的線上化，網(wǎng)貸產(chǎn)品收益是民間借貸利率的線上化體現(xiàn)，比當(dāng)時很多理財產(chǎn)品的收益都要高不少。

　　據(jù)記者了解，2013年前后互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的借款利率普遍超過36%，理財端給到投資人的收益率也普遍在18%左右，對于當(dāng)時的資金情況，多位從業(yè)者表示，這和當(dāng)時線下小貸公司的出借利息相一致。

　　事實上，在行業(yè)發(fā)展初期時，通過網(wǎng)貸平臺借錢的大多數(shù)是個人、個體工商戶或小微企業(yè)，他們往往比較難通過其他渠道獲得資金但是又急需資金，愿意支付更高的利息，因此網(wǎng)貸平臺能夠給投資人的收益也相應(yīng)會提高。

　　而當(dāng)時有關(guān)投資收益的法律法規(guī)尚不健全。2015年8月最高法頒發(fā)《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，規(guī)定了24%和36%的年化利率限定范圍。另外，隨著行業(yè)發(fā)展，監(jiān)管逐步健全，行業(yè)合規(guī)化運(yùn)營的成本也越來越高，平臺利率下降也是發(fā)展必然。

　　至2017年11月，由于現(xiàn)金貸的高利率引發(fā)了一系列問題，網(wǎng)貸平臺的借款利息問題也開始引起各方重視。根據(jù)《民間借貸法》，借款利率超過年利率24%的部分不予支持，超過36%的部分必須返還，在24%至36%之間的部分若已經(jīng)支付則不必返還。

　　周治翰認(rèn)為，“行業(yè)中借款利率的逐步走低，首先是政策要求，其次是資金供給方增加了，互金平臺在非常短的時間里快速從最早期的幾百家發(fā)展到幾千家，同時還有其他的參與主體進(jìn)入到這個市場。因此在市場充分競爭的前提下，資金利率走低是順其自然的。”

　　楊一夫表示，在個人消費(fèi)信貸端，曾經(jīng)出現(xiàn)過一些創(chuàng)新性的業(yè)務(wù)，如校園貸、首付貸、現(xiàn)金貸以及股票配資類的業(yè)務(wù)等。但是人人貸沒有涉及以上業(yè)務(wù)，主要原因包括不符合政策導(dǎo)向，以及不符合人人貸的價值觀導(dǎo)向。楊一夫認(rèn)為，“這一類的業(yè)務(wù)容易讓用戶陷入借貸陷阱，但不會對他們的生活起到正向的促進(jìn)作用，這是不符合人人貸做普惠金融的價值觀的。”

　　值得注意的是，在個人借款業(yè)務(wù)部分，楊一夫認(rèn)為，行業(yè)發(fā)展初期盡管借貸利率高，但風(fēng)控措施也做得很到位。“當(dāng)時因為數(shù)據(jù)信息不夠全面，因此借款人的違約水平都是由人工信審把握的。風(fēng)控人員每天處理四五筆業(yè)務(wù)，雖然借款人承擔(dān)的利率高，但風(fēng)險控制的比較好。當(dāng)時的中后臺成本也沒那么高，18%的借款利息還是比較合理的。”

　　深圳市錢誠互聯(lián)網(wǎng)金融研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年P(guān)2P網(wǎng)貸利率9.32%，而第一網(wǎng)貸不久前發(fā)布的P2P網(wǎng)貸行業(yè)快報數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年全國P2P網(wǎng)貸平均綜合年利率9.32%。其中，年利率在10%以內(nèi)的P2P網(wǎng)貸成交額占比為64.58%，利率在10%~18%之間的網(wǎng)貸成交額占比35.18%。而只有0.09%的P2P網(wǎng)貸成交額年利率在24%以上。

　　監(jiān)管環(huán)境日趨完善

　　從2007年中國誕生第一家網(wǎng)貸平臺至今，網(wǎng)貸已經(jīng)走過了十一年的歷史。這期間，行業(yè)經(jīng)歷了起步、高速擴(kuò)張、風(fēng)險集中爆發(fā)和合規(guī)整治幾個階段。監(jiān)管政策也從無到有，并且根據(jù)不同階段的業(yè)態(tài)和暴露出的問題做出了微觀調(diào)整。

　　成立于2012年的開鑫貸，也是最早一批成立的平臺之一。周治翰回憶表示，2012年成立之初，當(dāng)時并無相關(guān)的監(jiān)管政策。2013年4月，江蘇省金融辦出臺了《江蘇省小額貸款公司開鑫貸業(yè)務(wù)管理辦法(暫行)》，詳細(xì)制定了江蘇省小貸公司參與開鑫貸業(yè)務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入原則，規(guī)定開鑫貸公司須在江蘇省金融辦監(jiān)管評級的基礎(chǔ)上，選取A級以上(含A級)，實力雄厚、經(jīng)營規(guī)范、風(fēng)險控制嚴(yán)格的小貸公司作為開鑫貸業(yè)務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，進(jìn)行風(fēng)險調(diào)查和提供擔(dān)保。該《辦法》主要涉及到小貸公司的準(zhǔn)入機(jī)制，哪類的小貸公司可以從事這類業(yè)務(wù)等。

　　如果說2012年是行業(yè)的起步階段，到了2014年初，行業(yè)存在感越來越強(qiáng)，目前業(yè)內(nèi)的頭部平臺幾乎都在那個時間點成立。

　　互金行業(yè)開始引起了監(jiān)管層的重視。周治翰表示，“行業(yè)從業(yè)者越來越多，監(jiān)管部門也開始注意互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。但當(dāng)時整個行業(yè)仍然面臨無監(jiān)管、無門檻的局面。此外，值得注意的是，各家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開始在資產(chǎn)端上各顯神通。”

　　回顧行業(yè)各個階段，從業(yè)者的感受和旁觀者截然不同。

　　“在2013年至2015年前后，行業(yè)經(jīng)歷了一個快速增長的階段，從幾百家平臺突然爆發(fā)至幾千家平臺，資本力量也開始在這個階段進(jìn)入這一行業(yè)，所有的旁觀者看好這個行業(yè)。”楊一夫回憶表示，“但現(xiàn)在回憶起來，那個階段對從業(yè)者來說并不是最好的階段。我們需要面對人力成本和運(yùn)營成本的增加，業(yè)務(wù)端的競爭也突然激烈起來，那個時間段里，每天都有新平臺出現(xiàn)，每天都有平臺拿到融資，整個行業(yè)的平臺數(shù)量每年300%的增長;此外借款人過度負(fù)債的問題也開始出現(xiàn)。”

　　進(jìn)入2016年，監(jiān)管部門密集出臺了各項監(jiān)管政策，網(wǎng)貸行業(yè)開始進(jìn)入“監(jiān)管元年”。事實上，在2016年下半年曾經(jīng)出現(xiàn)過短暫的行業(yè)風(fēng)險暴露，但這給了頭部平臺得以發(fā)展的機(jī)會。

　　楊一夫表示，在2016年8月24日，網(wǎng)貸監(jiān)管暫行辦法出臺后，行業(yè)開始進(jìn)入一個較好的發(fā)展期，“新增業(yè)務(wù)更容易做了，流量和資金成本降低了”。

　　目前，互聯(lián)網(wǎng)金融充分發(fā)揮了支持實體、服務(wù)百姓的功能，成為了傳統(tǒng)金融的有益補(bǔ)充，獲得了監(jiān)管部門的肯定。但另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融聚集了個人、小微企業(yè)對小微金融的需求，在快速發(fā)展壯大的同時，也因為涉眾、初期的野蠻生長而積聚了諸多風(fēng)險，面臨更多的監(jiān)管壓力。