全球股市與油價持續下跌的同時，過去兩周剛經歷一輪暴跌的加密貨幣市場卻似乎有所“回暖”：Coinmarketcap數據顯示，12月8日至24日，市值排名前二的比特幣和瑞波幣漲幅分別達29.5%和51%，第三的以太坊漲幅更達86.4%，納入統計的加密貨幣整體市值漲幅超過40%。

　　分析認為，此前過于嚴重的拋售帶來的反彈動力是本輪上漲的主要原因，而美元走弱等因素也為此提供了部分助力。不過樂觀情緒很快遭受打擊：進入25日，加密貨幣再次全線下跌，截至當日17:00，整體市值跌幅已超12%。

　　超跌反彈短暫回暖

　　“該市場剛剛經歷了過度拋售，理應有個反彈。”彭博大宗商品分析師Mike?McGlone表示，“整個加密貨幣市場正在因美元走弱與美國政府停擺等宏觀經濟形勢而獲益。”

　　CNBC?CryptoTrader欄目主持人、Onchain?Capital創始人Ran?NeuNer也通過推特表示，基金管理人需要尋找股票、債券和黃金之外的選擇，比特幣價格顯得更為便宜、充滿吸引力。

　　不過，專注區塊鏈領域投資的BlockVC創始人徐英凱對21世紀經濟報道記者表示，加密資產與傳統股票、原油等大類資產相關性較低，宏觀經濟變化對加密資產價格的走勢也缺乏顯著傳導途徑。“本次加密資產的反彈主要是來自加密資產市場的內生性原因，屬于超跌反彈現象。”他表示。

　　以太坊的價格似乎印證了這一說法。eToro高級市場分析師Mati?Greenspan指出，此前整體低迷時以太坊下跌最為嚴重，此輪反彈漲勢最猛合情合理。

　　不過，25日加密貨幣再次全線下跌，市值排名前十的幣種中24小時內跌幅超過10%的達到九個。“幣圈”分析師Joseph?Young發推特指出，盡管過去10天加密貨幣市值從1000億美元上漲至1300億美元，但11月時整體市值為2200億美元，尚有60%的差距，“還沒到過度興奮的時候”。

　　“山寨幣”逐漸退場

　　對加密貨幣的未來，外界意見不一，但在淘汰“山寨幣”方面雙方似乎已有共識。

　　專注區塊鏈的市場咨詢公司Lundar?Digital?Assets創始人Han?Yoon?24日通過區塊鏈媒體Coindesk撰文表示，山寨幣的價格已無關緊要，數十億美元資金正被投入區塊鏈技術的研發與項目。在他看來，區塊鏈正在駛離投機性市場，散戶也正走出盲目投資誤區。“過去半年，成千上萬的沒有產品、沒有區塊鏈經驗、沒有合理理由發幣的‘項目’向我們尋求資金。”他表示，在盡職調查之后，公司僅向不到20%的項目提供了幫助，提供資金的更是不到1%。

　　科爾尼管理咨詢公司（ATKearney）月初發布的2019年預測中指出，盡管比特幣價格在2017年飆升了1375%，但占加密貨幣總市值的比重卻從2016年1月的高于90%降至了2018年2月的33%，如今其占比已回升至51.6%。ATKearney認為，隨著“山寨幣”退場，比特幣占比將在2019年末升至2/3。

　　預計更多機構投資者入場

　　普華永道（PwC）金融科技與加密業務亞洲主管Henri?Arslanian?于24日表示，2018年已有許多機構投資者入場，2019年預計會有更多。“他們中的一部分也許會決定啟動自己的方案，或者是與該行業的公司合作，或是投資于這些公司。”

　　他表示，對加密貨幣的監管透明度2018年得到了極大的提升，如果此種態勢在2019年得到延續，將會更多地消除機構投資者和其他玩家入場時的不適。2018年是該領域的“修正年”，但科技成果將使該產業在2019年繼續保有信心。

　　安本標準投資管理多元資產和宏觀投資部投資董事張冬岳對21世紀經濟報道記者表示，比特幣作為投資工具不值得關注。“比特幣背后的投機參與者更多，真正的投資者參與較少。”他表示，“短期內我們還是不會考慮。”

　　“的確現在有一些賣方機構希望能夠從比特幣交易中分到一杯羹，包括之前大摩、高盛都說不會參與，但現在來看，它們會去參與一部分比特幣交易業務。還有一些小的買方公司，正在參與比特幣的基金管理，它們認為比特幣需要一個專業的管理。”張冬岳認為，比特幣背后的加密技術會成為主流，可應用在很多地方，隨著科技進步，當中的摩擦成本會逐漸消失。（編輯：董黎明）