“通過釋放強烈信號，決策層希望能夠驅散市場上的一些不實信息。”中國國際經濟交流中心副總經濟師張永軍在接受時代周報記者采訪時表示，眼下提振經濟離不開民營企業的健康發展，“著力點首先在于樹立企業家的信心，那比黃金還珍貴。”

　　“今年以來，非信貸融資的增長持續放緩，小微和民營企業融資難問題解決的迫切性進一步提高。”交通銀行首席經濟學家連平在接受時代周報記者采訪時認為，小微企業和民營企業融資難、融資貴是綜合性問題，“此次金穩委所提出的三角形支撐框架，為有效解決這一問題進行了明確的頂層設計。”

　　全方位支持中小企業

　　“現在是一個行動勝過一打綱領的關鍵時刻。”這句話，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴在10月份說了兩次。第一次是在10月9日的國企改革座談會上；第二次是10天后，劉鶴就當前經濟金融熱點問題接受《人民日報》、新華社、中央電視臺記者的聯合采訪。

　　三角形支撐框架的第一個“角”強調穩健中性的貨幣政策。在今年的“穩增長”政策組合中，貨幣政策最先發力，歷經四次定向降準。在采訪中，連平對時代周報記者指出，目前穩定中性的貨幣政策已經取得一定效果，市場的流動性也處于合理位置，“金穩委此次會議抓住的重點，下一階段的關鍵任務，在于如何正確引導資本向小微和民營企業轉移”。

　　張永軍認為，金穩委此次提出的三角形支撐框架，是對中小企業的發展環境進行全方位支持：“穩健中性的貨幣政策提供了有利環境，在宏觀層面在確保市場流動性的同時也能夠避免過去的‘大水漫灌’式的經濟增長；完善資本制度能夠規范金融行為，在中觀層面為企業提供更好的金融支持與金融服務；進一步增強微觀主體活力，則能夠增強企業對于發展的信心，從微觀上提升企業的發展動力與活力。”

　　時代周報記者不完全統計，截至今年10月26日，共有24家民營上市企業被國有資本收購，加上上半年去杠桿，民營企業的確面臨不同程度的融資困難。“中小企業融資難是全球性難題，”張永軍告訴時代周報記者，由于中小企業的抗風險能力相對較差，在資產負債表上的數據也不出色，因此市場化條件下，相較大型企業來說更難獲得融資。張永軍指出，正因為中小企業融資相對較難的問題日益突出，此次劍指穩民企的金穩委第十次防范化解金融風險專題會和國常會會議，才會把政策重點放在全面拓寬微觀經濟主體的融資渠道上。

　　和2015年不同，此次，央行將推動銀行、保險等機構開展金融創新，為民營企業債券融資提供增信服務。“為企業提供外部信用支持是實施‘精確滴灌’的典型方式，是貨幣政策運作資本市場的重要創新。”連平在接受時代周報記者采訪時指出，通過為民企提供增信服務以及其他的外部信用支持，將有效改善民營企業債券信用評級相對偏低、波動性相對較大的狀況，有利于降低民營企業債券違約水平。

　　但連平在采訪中同時指出，要發揮好三角形支撐框架的作用，關鍵在處理好穩增長與強監管之間的關系，尤其是今年前三季度，表外融資的收縮仍將對民營企業造成較大影響。“按照目前還在過渡期的資管新規要求，未來向委托貸款和信托貸款的規模都會縮減。目前，這塊將近20萬億元的表外業務如何在縮減的同時保持非信用貸融資規模提升，依然是一個大問題。”連平告訴時代周報記者。

　　化解股權質押風險

　　三角形支撐框架的第二個“角”是增強微觀主體活力。國務院金穩委第十次防范化解金融風險專題會也強調，特別要聚焦解決中小微企業和民營企業融資難題，實施好民企債券融資支持計劃，研究支持民企股權融資，鼓勵符合條件的私募基金管理人發起設立民企發展支持基金。

　　“過去幾年的資金壓力一直很大。”珠三角一名經營外貿企業的負責人告訴時代周報記者，去年年末，一筆還清后重新申請的3000萬元貸款沒能成功獲批，該企業只能求助融資成本更高的民間資本。“今年8月，海通證券的研報表明，從資產負債率來看，目前國有工業企業的資產負債率已經從去年末的60.4%降至59.6%；同一時間段內，民營企業的資產負債率則從去年末的51.6%激增至55.8%。

　　該名負責人同時指出，在融資較為困難的情況下，不少上市民企選擇通過股權質押方式籌集資金。時代周報記者統計，截至10月19日，截至10月19日，兩市共有3485只個股涉及股票質押，占A股全體3554只個股的98.06%，換言之，兩市僅69只個股完全沒有涉及股票質押。而在股權質押的上市公司中，有853只個股大股東質押超70%持股，484只個股大股東質押90%以上持股，140只個股大股東質押100%持股。

　　“股權質押在整個資本市場上涉及的鏈條相當長，一旦出現違約風險，其余波可能會對整個資本市場造成沖擊。”華寶基金副總經理李慧勇在接受時代周報記者采訪時表示，目前市場相當關注股權質押所帶來的潛在風險，而監管機構近期出臺的包括三角支撐框架的組合拳，短期目標也是為了緩解股權質押所帶來的風險。

　　從各地政府設立專項資金支援民企緩解股權質押風險，到證券公司聯合設立集合資產管理計劃，再到央行落地設立民營企業債券融資支持工具，監管層為解決民企股權質押風險，馬不停蹄。

　　清華大學國家金融安全專家委員會主任、中國宏觀研究院院長房四海在接受時代周報記者采訪時表示，當前國內股權質押的情況仍然處于可控水平，加上目前對于股權質押風險的化解措施，預計股權質押并不會引發風險。但他同時指出，對于出現股權質押風險的企業，應當注意甄別是否系統性機構，對于非系統性機構，尤其是一部分產能落后的企業仍然應當保留退出機制。

　　堅持“市場化取向”

　　三角形支撐框架的第三個“角”是發揮好資本市場樞紐功能。會議強調，要堅持市場化取向，加快完善資本市場基本制度。

　　中國金融四十人論壇(CF40)近期發布的《2018?徑山報告》指出，“市場化取向”一方面是發展資本市場以及與資本市場發展休戚與共的機構投資者，另一方面甚至是更加基礎性的一面就是改革政府主導的金融資源配置機制，發揮市場在配置金融資源的決定性作用。

　　具體而言，市場化取向要求金融服務的需求者能夠獲得平等待遇。《報告》指出，當前金融體系面臨的最根本問題是國有企業存在軟預算約束和隱性擔保。由于國有企業背后的政府信用擔保，民營企業無論是在股票市場，還是在債券市場和信貸市場，都面臨著隱性歧視。不解決國企享受的隱性擔保和民企面臨的隱性歧視，整個金融市場就不是一個公平、公正的市場，市場機制就會被扭曲。

　　此次金穩委會議強調，前期已經研究確定的政策要盡快推出，要深入研究有利于資本市場長期健康發展的重大改革舉措，成熟一項，推出一項。連平對時代周報記者總結指出，這些政策快速、持續出臺，為投資者對市場穩定與進一步改革建立了穩定預期，下一步預計還將出臺一系列配套改革措施，“民營企業融資環境有望得到持續性改善”。

　　一組數據可以證明營商環境的不斷優化對民營經濟提振的巨大成效。據國家統計局數據，今年前三季度，民間投資同比增長8.7%，增速比上半年加快0.3個百分點，比上年同期加快2.7個百分點。制造業投資增長8.7%，比上半年加快1.9個百分點，增速連續6個月加快。

　　中國銀行首席經濟學家，中國人民大學經濟學院教授曹遠征在接受時代周報記者采訪時強調，中國過去40年來取得的成就，依靠的是改革開放，中國的金融市場要發展，也只能依靠進一步改革與開放：“未來三年時間里，防范風險尤其是防范金融風險，將成為中國金融改革的新任務。這個風險管理能力不僅僅包括機構的管理，也包括宏觀的監管。”