126家上市房企前三季銷售凈利率情況

　　在滬深兩市126家已披露2018年三季報的上市房企中，有110家實現盈利，占比為87.30%。從這些房企今年前三季度銷售凈利率來看，79家同比上升（占比62.7%），47家同比下降（占比37.3%）。按照申萬一級行業分析，A股房企今年前三季度的平均銷售凈利率（整體法）為12.55%，較去年同期提升1.25個百分點，房企之間分化愈發明顯。

　　銷售凈利率又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比。該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，用以表示銷售收入的收益水平，反映的是房企的盈利能力。據上證報資訊統計，截至10月31日，在126家上市房企中，今年前三季度銷售凈利率為正的有112家，其中銷售凈利率超過20%的有34家；銷售凈利率為負的只有14家。若從同比角度看，有79家上市房企今年前三季度銷售凈利率上升，有47家下降。

　　傳統龍頭房企的銷售凈利率表現比較穩定。據上證報資訊統計，萬科2018年前三季度銷售凈利率為12.38%，較2017年同期的12.65%略有下降。保利地產為14.21%，較去年同期的13.44%上升0.77個百分點。招商蛇口和金地集團分別為28.79%、23.01%，較去年同期均有較大幅度的上升。

　　穩定的銷售凈利率背后是良好的業績表現。以保利地產為例，2018年前三季度，公司累計實現簽約金額3036.51億元，同比增長45.87%；實現凈利潤134.90億元，歸屬上市公司股東的凈利潤95.96億元，分別同比增長32.84%和16.04%；毛利率為32.71%，較去年同期增長0.48個百分點；實現銷售回籠2603億元，同比增長43.6%。

　　同時，上市房企的銷售凈利率分化也愈發明顯。上證報資訊統計顯示，中交地產2018年前三季度銷售凈利率為12.33%，較公司去年同期的-30.20%大幅提升。中南建設為5.17%，較去年同期的2.54%上升2.63個百分點。而新黃浦2018年前三季度的銷售凈利率，則從去年同期的43.21%下降至16.82%。

　　中南建設2018年第三季度報告顯示，2018年1月至9月公司實現營業收入300.0億元，同比增長57.7%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.7億元，同比增長223.1%；毛利率由去年同期的17.8%上升到21.3%，提高3.5個百分點。公司盈利水平改善的趨勢進一步確認。

　　業內人士表示，A股房企銷售凈利率回升的主要原因在于房企銷售結算有滯后性，一般滯后兩年左右。2016年前后全國一二線城市房價處于高位，在成本剛性的情況下，隨著收入的增加，房企的銷售凈利率自然就高。同時，從費用占比來看，管理費用和銷售費用相對穩定，在杠桿的作用下，房企融資成本下降帶動公司財務成本的改善是非常明顯的。