手里有余錢，大多數人都會選擇理財投資，在眾多產品中，互聯網黃金備受青睞。

　　近日，央行最新連發《關于黃金資產管理業務有關事項的通知》、《金融機構互聯網黃金業務管理暫行辦法》、《黃金積存業務管理暫行辦法》三文，對互聯網黃金的發售平臺和代銷平臺進行了約束。

　　分析稱，隨著監管的正式落地，未來，黃金業務將進一步規范，投資者權益也會被再上“保護傘”。對互聯網黃金服務實體經濟，對傳統黃金行業的助力作用也將會得到最大程度發揮。

　　新規落地

　　互聯網黃金，指除實物黃金外，以黃金賬戶記錄黃金持有人持有黃金重量、價值和權益變化的產品，以及以黃金為基礎資產的衍生品。

　　中國人民銀行副行長潘功勝12月8日在2018第二屆中國互聯網金融論壇上表示，一直以來，中國人民銀行支持市場主體在互聯網金融和金融科技領域的探索與實踐，但這些探索與實踐必須遵循一定的原則和規范，央行也在積極推進健全金融與科技融合下的互聯網金融和金融科技的長效監管機制建設。

　　潘功勝尤其指出：“金融活動必須接受嚴格的市場監管。任何金融活動都不能脫離監管體系，要嚴格遵守法律法規，不能以技術之名掩蓋金融活動的本質。”

　　“最近10年，黃金行業存在偽創新、”以技術之名掩蓋金融活動本質”的現象，基本有兩種典型類型：打著創新交易模式、規則實質反市場的創新”貴金屬交易平臺”；以黃金為標的的、面向社會的融資和投資活動。這兩種偽創新的實質都是侵犯基本社會規則。前一種所謂的”創新”在泛濫多年后已經被證監會聯合各相關部門嚴令禁止，但”反市場”積累的問題依然沒有解決。后一種所謂的”創新”雖然未出現大的負面事件且對實體黃金產業有些幫助，但實質上是利用黃金的特殊性質進行金融活動。這次出臺的這三個制度，正是針對第二種”創新”而制定的。”中研普華研究員揭小蘭對《中國產經新聞》記者表示。

　　揭小蘭稱，這三個黃金行業監管新規的下發，背后的直接原因是近年來黃金行業確實在快速變化，監管層需要與時俱進，緊密高效地應對這些新出現的變化，是實踐中的“生產力改變生產關系”。

　　中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖也向《中國產經新聞》記者分析了原因，他認為，當今國際金融市場出現了一些波動，未來的發展趨勢也面臨很大的不確定性。尤其是美國的資本市場出現了大幅下跌，而美聯儲的加息政策也發生著變化。在這種情況下，越來越多的投資者開始看重黃金的避險功能。

　　卞永祖表示，正是因為看到這一點，互聯網銷售黃金相關的產品越來越多，其中也出現了一些金融亂象，甚至有的利用黃金業務來非法吸存。為了規范黃金業務，保護投資者權益，央行出臺了這三個管理辦法。

　　新規指出，除金融機構和黃金交易所，任何個人和機構不得提供黃金產品，并明確了互聯網公司的代銷角色，大大提高了準入門檻，要求實繳注冊資本金達到3000萬元，不得向風險承受能力不足的投資者銷售黃金產品。

　　另外，“增加了網站必須完成ICP備案、近3年未受到金融或互聯網管理部門的重大行政處罰且未開展非法金融業務活動等標準。顯而易見，這相當于對一些變相開展P2P網貸業務的中小平臺一票否決。在客戶適當性管理、投資者教育、對外宣傳等方面，正式辦法較征求意見稿的措辭總體上也更趨嚴格。”揭小蘭指出。

　　卞永祖表示，亮點還包括，對其業務進行了規范，不得從事非法金融業務，對合規性、安全性和打破剛兌進一步強調，明確投資者風險自擔原則。

　　此外，新規表示，金融機構和互聯網機構需披露黃金產品的風險信息。對黃金資產管理業務，金融機構及代理銷售的互聯網機構不得承諾保本保收益，不得以任何形式剛性兌付。

　　為交易順暢“護航”

　　報道稱，黃金理財的第一波小熱潮，可追溯至2014年，互聯網巨頭的阿里存金寶、國美黃金、騰訊微黃金、京東京生金等互聯網系黃金理財模式集體誕生。雖然標的略有差異，但都是以實物黃金資產保值增值為目的的黃金生息積存模式。也正是由于互聯網巨頭的加入，互聯網＋黃金模式形成了四大類陣營：銀行APP的黃金業務、黃金實業公司衍生平臺、垂直型互聯網黃金平臺和綜合型互聯網金融平臺。

　　然而近年來屢有平臺“暴雷”出現，管理辦法的出臺，卞永祖表示，對代銷機構的要求進一步明確化，避免魚龍混雜現象的發生，從而保障其良性發展。

　　揭小蘭表示，隨著管理辦法的正式出臺，互聯網黃金這一新興細分市場迎來了新的發展階段，監管層對互聯網機構的準入整體較為嚴格，合規成本進一步抬高，勢必會將相當比例的中小型、單體型互聯網黃金平臺擠出市場。優勝劣汰的結果，或者是黃金代銷繼續作為互聯網巨頭補齊業務條線、消化流量的附屬板塊之一，如阿里、騰訊目前的線上黃金業務，或者是現有單體型平臺中規模較大者，與商業銀行深度合作，摸索合規框架下的業務邊界和盈利空間，這其中既需要互聯網機構的大量努力，也需要商業銀行對業務創新的積極性。目前看不少銀行在零售貴金屬業務上已經表現出相當的創新意愿，如招行金生利2代、中行積利金等產品都能看到很多此前的互聯網黃金創新模式影響。

　　通知稱，近年來黃金市場取得了較快發展，滿足了居民投資黃金的需求，但隨著互聯網的興起和普及，居民投資金融產品的方式發生了一定變化。

　　此次管理辦法的出臺，對投資者來說，揭小蘭認為，極大程度上保護了投資者的權利，規避了平臺監管套利的可能性，同時銀行的進場與背書令互聯網黃金業務的公信力大增，在可以預見的將來必將吸引更大體量的投資者進入市場。

　　卞永祖表示，對于投資者來說，投資信息更加透明，有利于了解其中的交易風險，同時交易過程會更加安全通暢。

　　黃金的“天然”避險功能，使得這個市場越來越受追捧。今后，為保證互聯網黃金交易安全順暢，監管還需要在哪方面發力？

　　卞永祖表示，作為比較新的資管產品，監管部門首先不僅要對金融機構和代銷機構的資質加強監管，同時對他們的業務過程也要加強監管，要求他們加大對產品的信息透明，并且要對投資者進行風險提示，不得設立資金池等行為。

　　揭小蘭指出，互聯網企業做黃金業務，實際上是想把黃金產業鏈上的投資者、交易所、銀行、用金企業、典當行等體系打通，將投資的黃金借給用金企業來使用，用金企業支付利息，到期歸還黃金本金。在新規下，互聯網平臺只能做產品展示，不能從事黃金的清算交割等業務，也不能開立賬戶，如何打通產業鏈成為難題。